获得融资的专精特新小巨人企业总数占比4成，广东省在小巨人企业融资渗透率地域排名中夺魁，IT信息化行业在小巨人企业融资渗透率行业排名中居首……
这是11月24日，在LP投顾举办的第二届创投助力专精特新企业发展论坛上发布的《创投助力专精特新企业白皮书2023》（工信部1-5批专精特新小巨人企业）等报告，所显示的关键信息。
捕获更多专精特新靠什么？如何从专精特新企业的地域分布、行业赛道等维度，深入分析专精特新投融资特点和趋势，清晰掌握更多捕获“宝典”？与会人士进行了热烈探讨。
寻找投资“阿尔法”的时候到了
“没有哪个创投机构不渴望增长。”LP投顾创始人国立波说，在时代新章徐徐开启的今天，创投机构都在思考如何从 “贝塔式增长”转向“阿尔法式增长”，而眼前正是变革的最关键时期。
贝塔和阿尔法是金融领域中常用的术语，“贝塔”可以理解为分享整个市场带来的收益，“阿尔法”是指通过自己的能力获得的超额收益。
“贝塔”时代，制胜法宝往往是坐着顺风车，快速复制成功经验。而在“阿尔法”时代，则需要在自己的领域修炼内功，独创自己的成功宝典。
“发现和培育专精特新， 寻找投资‘阿尔法’的时代已经到来。”国立波说。
目前，我国已累计培育了创新型中小企业21.5万家，专精特新中小企业9.8万家，随着工信部第五批超1.2万家国家级专精特新小巨人企业名单的出炉，“到2025年培育1万家专精特新小巨人”的目标已提前完成。
报告所统计的12192家国家级专精特新小巨人企业中，获得融资的专精特新小巨人企业总数占比4成。有5208家国家级专精特新小巨人企业及其母公司曾经获得过股权融资（含新三板，不含IPO及上市后的定向增发），占比42.72%（1-5批）。
“尽管与去年统计的前三批企业数据相比，国家级专精特新小巨人企业的总数大幅上升，但融资渗透率依旧保持稳定并小幅增长，说明近两年机构投资专精特新小巨人企业的意愿在提升。”国立波说，这些公司的股权融资及非公开股权交易共涉及28326笔投资事件及8025家投资机构（含产业投资）。
“创投内卷的结局是行业‘贝塔’逐渐消失，‘阿尔法’时点来临。”国立波表示，专精特新企业是衡量地区科技与创新经济发展能力和水平的重要风向标，已达成广泛共识。基于此，每个创投机构都要思考自己的独特之处，以及如何与国家专精特新战略深度耦合等问题。“未来，需要以更广阔的视野来寻找专精特新投资的‘阿尔法’。”他强调。
重塑专精特新价值认同
通过数据，LP投顾发现，创投机构投资专精特新小巨人企业画像特征明显。
首先，从投资数量上看，机构分化严重。投资国家级专精特新小巨人企业的前20名投资机构，以人民币基金为主。投资数量最多的头部机构，投资小巨人企业均超过了100家。20名之后的投资机构之间在投资数量上差别不大，但与头部机构仍存在较大差距。
从投资整体数量分布来看，马太效应显著。4601家（占比53.92%）机构仅投资了1家国家级专精特新小巨人企业，投资国家级专精特新小巨人企业数量超过20家的机构有191家（占比2.24%）。
其次，创投投资专精特新企业以成长期为主，早期投资较少。白皮书显示，国家级专精特新小巨人企业从成立到获得认定的平均时间为13.25年，其中获得过股权融资的企业，从成立到首轮股权融资的平均时间为7.53年。仅有16.76%（873家）的企业在成立前后一年内获得首轮投资。由此看来，创投投资专精特新企业以成长期为主，早期投资数量较少。但企业在早期发展过程中更需要资金、产业等方面的支持。
另外，从专精特新小巨人企业资本流动性看：4-5批IPO小巨人企业数量增加/已有735家（占比6.03%）国家级专精特新小巨人企业在获得股权融资后实现IPO。但与1-3批相比，4-5批IPO专精特新小巨人企业增长数量更多。
值得一提的是，LP投资专精特新较往年大幅度增长。共有24415家LP机构参与到国家级专精特新企业的投资当中。较去年相比增长了66.72%，从整体数量分布来看，11225家（占比45.98%）LP机构仅参与了1家专精特新企业的投资（直投）。570家LP机构投资超过20家专精特新小巨人企业，占所有LP机构的2.33%。
“专精特新小巨人企业生态培育，特别是资本市场的培育，现在看来已经渐渐呈现效果。”国立波强调，专精特新企业的发展需遵循客观市场规律，专精特新企业发展周期普遍较长，在股权融资过程中更需要长期资本与之匹配。
“创投跟专精特新企业之间的投资和成长逻辑，要有一个相互适应、相互理解、相互结合的过程，这是两者之间能更好融合发展的前提。”中国电子工业科学技术交流中心执行主任王大鹏说。
“要投科技创新，投科研成果转化和孵化，这是在大的周期背景下的关键领域。”国投创合首席投资官董川认为，企业的特点是要回归制造业本源，创投机构亦然。
“投资人本身对行业客观规律的理解，以及对企业的耐心，愿意和企业一起共同成长，这种陪伴，首先就是一种赋能。”作为专精特新企业代表，新港海岸（北京）科技有限公司董事长、COO曾依一说。
对于专精特新企业而言，修炼内功、深耕细分和有的放矢，才能决胜未来的“阿尔法”时代。
“我们扫描优秀企业，越往上游走、越细分的，创始团队是不是坚持做难而正确的事，这一点特别难。”华泰资产管理有限公司董事总经理徐鸿珂认为，“企业要耐得住寂寞，要不断打磨自己的技术。”
“专精特新企业要多关注出海，关注国际化，我们需要通过国际化，通过出海扩张影响力，扩张市场份额。”启明创投合伙人于佳提出建议。
“把国内市场卷完了，还可以出去打一打。”盛景网联联合创始人、资本研究院院长杨青表示，专精特新企业不能只看见自己的一亩三分地，还要放眼世界，这一点，欧洲和德国的隐形冠军作出了表率，值得学习。
